财新传媒
位置:博客 > 曹仁超 > 文章归档 > 2010年二月
2010年02月23日 18:35

A股处于整固期

2月21日,周日。虎年开始,代表牛年V形反弹已成过去,各位只有“虎中作乐”!上周联储局宣布加贴现率0.25厘,至0.75厘,情况有如一只猫走入鸽群,虽然杀伤力有限,却会令鸽群乱飞。2010年至2014年美国将有1.4万亿美元的商业楼按到期,其中一半以上已是负资产。美债大牛市由1981年年中开始,美股大牛市则由1982年8月开始;美股大熊市2007年10月已开始,美债大熊市却在2008年12月才开始。上述的超级大牛市,一生人难得几回见。

中国拋售美债底因

目前美国国债12.4万亿美元。美国2009/10年度首四个月财政赤字4307亿美元,较对上年度同期升8.8%,如财赤由目前占GDP 10%降至2015年占GDP 3%,政府须大幅削减开支,否则十二年后的美......

阅读全文>>
2010年02月20日 13:36

通缩猛于虎

在去年欧元上升时,欧洲人大幅增加储蓄率,今年美国人的储蓄率亦将急升,意味今年第四季美国通缩又重临的机会很大

2月11日,周四,预祝各位读者新春大吉。去年1月起出现债券与股票最大的背驰,三十年期孳息率由2008年12月18日2.53厘升至2010年1月11日的4.74厘;反之,道指自去年3月到今年1月大幅上升。

历史上最大债券牛市寿终

事实上,过去二十年亦曾出现类似情况,包括1987年、1994年秋季、98年夏季及2000年冬季。这一次结果如何?可能性有二:一、1981年10月开始的利率回落期(三十年期债息曾高见15.21厘)在2008年12月结束,历史上最大的债券牛市于2009年1月寿终正寝,一旦4.74厘失守,意味长债孳息完成头肩底,有机会高......

阅读全文>>
2010年02月20日 10:17

A股P/E已达合理水平

A股以预测2010年纯利计,未来P/E将降至十八倍。以新兴市场标准看,A股P/E已达合理水平,如因货币政策而令2、3月A股回落,第二季起可以吸纳

2月7日,周日。美股1月19日起急跌,情况有如十年前(道指由2000年1月14日的11750点回落到9730点,下跌17%),主因是利差交易call孖展(因期货合约价格的波动而使账户内之“资金净值(Net Equity)”低于“维持按金(Maintenance Margin)”水平时,客户须存入“额外按金”,即俗称的“Call 孖展”)。欧洲主权债券危机,引发美元急升,估计有4000亿美元要平仓,令股市、黄金及外币齐跌。全球金融市场市值达140万亿美元,只要任何风吹草动,都造成巨大影响,例如构成泡沫或危机。

根据SNL Financia......

阅读全文>>
2010年02月01日 15:08

小心美国股市改变方向

小心美国股市改变方向
鲁宾尼警告去年3月开始的股市反弹已结束。麦嘉华则估计标普五百指数可能从1月19日的1150点跌至920点,理由是美股早已超买
 
 
1月31日,周日。美国去年第四季GDP升5.7%,超过传媒估计的4.8%。其中三分二来自商界补充存货,因消费市道较估计好,令存仓量下降,令美元升至1.3863兑1欧罗(美国2009年全年GDP收缩2.4%,为1946年以来最差)。
虽然1月份70%上市公司业绩公布胜预期(去年第四季68%),但股市继续回落,道指甚至连100天线亦失守【图】。本周有九十一只标普五百成分股公布业绩,其中有些自去年12月开始股价已转弱,......
阅读全文>>