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性格决定投资

人们常说:“世界上没有丑女人,只有懒女人。”

曹仁超则说:“世界上没有赚不到钱的投资者,只有懒的投资者。”

如果连每天花15分钟的投资功课都不愿意做,那还是不要做股票的好——这是香港《信报》财经专栏作家曹仁超在新书《论性》中一小段极为精辟的话。这般经典之语,随处散见于这本书中。

《论性》为曹仁超创富智慧书三部曲的收官之作,此前,《论势》、《论战》已出版。新书中,涉及诸多做人、交友、育儿之道理、男女性投资差异以及中国经济的分析,当然,更多的笔墨还在投资道理。

在《论性》中他直言,虽然自己的魅力有余,却一直不当老板。原因是创立一家公司,除需要有足够的财力外,还必须具备领袖性格,加上背后有实质的知识、分析、信息和信念支持才可,所以他宁愿凭借投资致富。

这对于许多空头幻想创业的人,不啻为一个提醒。

成功投资者五大要素

《论性》一书的精华,开篇即点到,强调性格决定一切。

一个人拥有什么样的性格,就会遭遇什么样的命运。不论是成功的企业家或是成功的投资者,大部分都拥有许多共同的特征,例如他们性格谦逊、坚毅不屈、处事理性冷静,并且深谙“闷声发大财”的道理。在金融市场里,说话说得最响最亮的一位,可能内里空无一物。否则,又何须以偏激的言论去吸引别人的眼球?

曹仁超标榜自己虽不是当大老板的好材料,却具备成功投资者所应有的性格特征,包括“低调谦逊、充满好奇心、思考独立、知所进退,并能时刻保持平常心”五大要素。

比尔?盖茨和巴菲特最爱汉堡包和可乐,而不喜欢山珍海味。前者爱穿休闲便服和运动鞋等简单衣着,后者一直住1958 年买入的老房子、开凯迪拉克DTS老车;两人都不打算把大部分财产留给子女,并合力打造全球最大的慈善基金会。

曹仁超认为,成功的投资者不是特别喜欢低调,而是性格低调者往往较易成功,因为“多说多错”。

“有强烈的求知欲,永远都会对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景,以及投资对象有透彻的了解”,这也是成功投资者必备要素。

曹仁超这段话很值得投资者不断鞭策自己——成功的投资者除了在自己领域内学习,还会从书本上吸收知识,从别人成功的例子中学习秘诀,更从别人失败的例子中汲取教训。

“只有成功的投资者才会研究市场涨跌的个中因由,然后预知其果;普通散户却只见开花结果,而不知辛勤耕种。”

做投资一定要独立思考

1974年,曹仁超下注和记企业(现已除牌),犯下了很多人都犯过的错误——这使得此故事典型而具“教育意义”。

犯错之一,在于用过往业绩去分析未来。1973年以前的和记企业的确是间非常出色的公司,曹仁超将和记过去5年的年报翻完又翻,才决定由每股7港元开始买进,愈买愈跌,一直买至2港元,累积购入10万股,用光手上50万港元资金。最后,和记股价竟跌至1港元。

1975 年,和记宣布旗下子公司Alltrack在印度尼西亚经营出租建筑用机械业务,亏损3000万美元,需汇丰银行注资1.5亿港元挽救才可生存下去。

Alltrack只是和记旗下300 多间子公司之一,但就是这样一间小公司,出乎投资者意料地造成了“一粒老鼠屎将一煲靓汤完全毁掉”。自此,曹仁超便不再信奉价值投资法,转而改信趋势。

犯错之二,错在一直以其每年每股派息0.35 港元来计算和记的股息率。若他于7港元购入,股息率5%;3.5港元买进,则股息率达10%,但是,他却忘记了,上市公司是可以不派息的。

第二点犯错,使得曹仁超得出了一个结论——做投资一定要独立思考,相信自己。

在他看来,今日社会信息爆炸,获得信息的成本十分便宜。投资者只需打开报纸、开启收音机、看电视或上网,就可获得大量信息。别人的意见和分析方法可以听可以学,但成功投资者须养成独立思考的习惯。

“投资者应该只信自己、不要信别人。在金融市场里,既无先知亦无专家(不论是外国专家还是土产专家),只有输家和赢家。”

曹仁超直言,一般所谓的“专家”,其实都是常人。他们只有分析能力,而无预测能力。从《投资者报》最近两年持续对内地券商分析师荐股的结果跟踪情况看,确实,他们最多不过有30%的准确率。

“专家”们通常只会随着形势改变而不断修正自己的看法,以求在变幻莫测的股市中生存,却很少会公开承认自己在过去曾错看市场,更遑论因而改过。

曹仁超一再提醒说,真正懂得赚钱之道者,不会轻易教人。故听从什么专家或分析员意见、阅读什么发达秘籍,实在没有多大意义。

打造与性格相符的买卖系统

《论性》第三章专门针对散户著述。

今天中国大部分的投资者离“成熟阶段”尚远,股票市场却越发“月黑风高”,令投资者做投资决策越来越难,选股变得愈来愈重要。

但无论市况如何,投资者都必须认清自己是一个怎么样的投资者,了解自己的性格容易犯下什么投资大忌,避免一些情绪误区,要为自己量身打造一套与性格相符的买卖系统,然后持之以恒地去执行。

诚然,投资新手对股市往往一知半解,导致惶惶不可终日。故在不同的牛熊市况,难免会受人性支配,而忘记自己预先定好的投资策略。因此,只有了解人性,以投资法则和纪律控制非理性的行为,坚守投资信念凝重如山,顺势应变灵动如风,才有机会在股市的升跌大浪之中,白手建立起自己的财富。

缺乏耐心,或死守资本不放,都是小投资者的大忌。

而如果你连每天花15分钟的投资功课都不愿意做的话,还是不要做股票的好。股票市场从来不欢迎被动者,命运从来应由自己掌握。

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