中国证券报记者：这次A股调整会持续多久？

笔者：这次调整市估计较去年8月长，理由是受中央政府对地产市场收紧信贷影响。在过去几个交易日内上证指数回落5.9%，最低曾见2980点，内地房地产股指数更回落9.5%。4月16日内地开始期指买卖至今，沪深300(3190.003,-11.54,-0.36%)期指回落6.8%，跌幅较现货指数大。

中国证券报记者：您对后市如何判断？

笔者：上证指数50天移动平均数是3057点，250天线在3010点，两者已十分接近。去年8月至今所形成的敏感三角形下支持宣布失守，短期A股或有较大幅度调整。今年3月本人接受访问时所担心的“政策市”目前已出现。在熊市一期如出现50天线跌穿250天线是死亡交叉点，反之在牛市二期出现50天线跌穿250天线只代表震荡市继续而非牛市死亡。这点先要弄清楚，不可一成不变。一如上月分析，A股市场只会延长调整期到今年第二季度或第三季度，最乐观估计上证指数在2890点守稳形成小双底回升，最悲观估计是跌至2639点形成大双底，然后回升。

中国证券报记者：应如何操作？

笔者：上证指数有机会再下跌8.7%，即见2009年9月低点。不过未来也有机会上升35.4%，见4300点。理由是过去五年A股平均PE18.8倍。建议由2900点开始分批吸纳。

关注地产成交量和后续政策

中国证券报记者：近期的房地产调控政策对房价影响几何？

笔者：新推出的房地产政策如严格执行，的确可阻止内地楼价进一步上升。2007年9月27日央行同银监会公布，二套房首付比例不低于40%，利率不低于基准利率1.1倍，2007年10月A股随即大跌。至2008年底，内地楼价共回落20%，成交额大幅萎缩。这次影响力应不及2007年9月27日那次，因为A股指数早由2009年8月开始回落。估计未来住宅楼价跌幅不应超过10%，但成交额会大幅萎缩。

中国证券报记者：地产股本周持续下跌，是否意味着地产股将迎来触底反弹的机会？

笔者：内房股经过下跌后，又到了可以投资的水平。上证地产分类指数今年下调幅度已达18%，PE只有23.4倍，这是2009年4月以来的最低。部分公募基金已在吸纳地产股，出售工业股。