信报财经新闻有限公司首席顾问曹仁超认为，中国经济成长率减缓，对台湾经济影响应不大。

信报财经新闻有限公司首席顾问曹仁超昨 (8)日在接受本报独家专访时指出，中国领导层9月将换届，预期抑制房市政策，仍将是新领导者关切重点。

曹仁超直言，1990年中国总理朱镕基上台时答应反贪污、反腐蚀，朱曾说，「我预备100个棺材，99个给贪官余下一个留给自己」。可惜中国贪官实在太多，到2002年温家宝接班时，贪污仍未见改善。

曹仁超说，中国改革开放30年，有如香港1950年至1980年，制造业繁荣、百业兴盛。1980年至1997年香港制造业式微（或外移），仅金融业及房 地产业能维持繁荣，2007年起，连金融及房地产业亦面对压力。中国制造业繁荣期及百业兴盛期到2007年结束，2007年10月后，只有房地产仍兴旺， 连金融业亦不行。

曹仁超指出，香港房地产长期繁荣，使财富集中在20%人中，大部分是大业主。房地产的租金收入稳定，有如债券，当10年期美国公债利率低于1.5%时，房地产投资价值自然大幅上升。2008年起，利率大幅回落，刺激中国房市急升，不少中国城市房价1年涨幅高达50%。2010年起，即使中国政府推出限购令，仍然阻止不了房价上升。

曹仁超认为，中国会不会出现全国财富集中在20%人手中，而产生仇富现象，势必是9月上任的中国新领导人关切重点，中国仍是实施社会主义的国家，在社会主义国家，如果超级大富豪都是地产商，政治负面影响将极大。另一个问题是户籍制度。曹仁超说，中国目前仍将城市户籍及农村户籍分开，如果取消农村户籍，将有更多人移入城市居住，进一步刺激城市房价上升。

曹仁超指出，中国的3大优势，即廉价资源、廉价劳动人口及廉价土地成本将逐步流失，中国制造业须由过去劳力密集，转为资本密集，但中国制造业能否像南韩、新加坡、台湾，走向资本密集及高科技，从在港上市的中国工业股过去两年表现来看，答案恐怕令人失望。

曹仁超认为，中国经济成长率减缓，对台湾经济影响应不大，因为中国经济是出口导向，对其他国家经济影响不大，更何况中国未来GDP增长率估计仍在6%到8%之间，影响自然更微小。

曹仁超表示，中国政府发展内需经济，应有利台湾产品出口到中国，中国13亿人口，对台湾而言是一个大市场，在港上市的富士康因为是出口股，股价由2007 年27.7港元跌至近期2.2港元；反之，发展中国内需市场股的中国旺旺由2008年2.2港元上升到今年7月10.5港元。

曹仁超说，由此可知，台湾企业应大力发展中国内需市场，此一市场之大，将是美国加上欧洲再乘以2。

看美国资金涌入 不需推QE3

香港信报财经新闻有限公司首席顾问曹仁超昨(8)日指出，受欧债危机影响，市场资金由欧洲流向美国，美国联准会（Fed）不需推出第3次量化宽松 (QE3)，已达到宽松银根之效。

曹仁超在接受本报独家专访时指出，他早在2009年底已预言欧债危机「没完没了」，至今2年多时间过去，不但希腊主权债券情况恶化、西班牙问题亦浮现。

曹仁超分析，2000年欧元区成立，由于德国马克过去的信用好，致使欧元信用评级提升。南欧国家加入欧元区，使借贷利率大幅回落，刺激当地房地产甚至股市大涨，带来消费狂热。

2007年10月美国的金融海啸席卷全球，虽然Fed大幅度降息，美资银行仍积极「去杠杆化」，过去向欧洲银行大量贷款的美资银行，为求自保，纷纷向欧洲银行追回资金，引发欧洲资金外流。

欧元兑美元汇率从2008年下半年的1比1.6开始回落，而后虽因美国政府推出二次量化宽松政策，欧元汇价出现反弹，但自2011 年5月起，随着欧洲危机发酵，欧元兑美元汇率由1比1.494美元再度下滑。

曹仁超认为，欧元兑美元汇率能否守住2010年7月低价1比1.187 是观察重点，此一价位是欧元分水岭，如守得住，代表欧债危机没有继续恶化下去，如果守不住，则后果严重。

各国央行以印钞票及低利率政策救市，曹仁超不表赞同，他指出，此一作法如果可让经济复苏，如何解释过去22年日本经济衰退的情况？2008年美国政府效法日本狂减利率及印钞，现在欧洲央行亦是如此，美国和欧洲经济恐将像日本一样，步入没完没了的衰退期。

曹仁超认为，过往美国Fed施行量化宽松政策，皆让美股大涨，2009年3月美国政府推出第1次量化宽松 (QE1)，美股道琼指数由6,470点上升至11,500点、涨幅77%；2010年中，美国推出第2次量化宽松 (QE2)，美股道琼指数由10,000上升到13,000点、涨幅30%；2011年推出扭转操作(OT)，美股道琼指数进一步上涨到今年5 月13,339点。

就市场对美国施行QE3的预期问题，曹仁超认为，受到欧债危机影响，市场资金已由欧洲流向美国，美国政府无需再推出QE3，已收到银根宽松之效。

曹仁超也认为，每次美元转强、新兴国家股市表现，即不如全球股市，尤其不及美股。

【经济日报╱记者李娟萍／台北报导】 2012.08.09 03:46 am