股市七上八落，投资者心情也随之起起伏伏。如果某只股份的跌幅一直高于大市，而阁下一直持有，证明你非精明的投资者。例如2000年起科网股全面崩溃，但阁下仍对之不离不弃，便应该好好自我检讨。又如2008年起，阁下一直持有汇丰银行（00005.HK），情况也一样。

如今股市进入精耕细研期，买入强势股、卖出弱势股乃普通常识。由于各行业都有自身的兴衰起伏，故分析个别股份发展才是正道。

不要老说”没有机会”，机会要自己去找，不会从天而降。

火热概念 赚钱亮点

中国曾经是一个全球最繁荣、最富强的国家，于西方工业革命开始后才慢慢落后。

我们常言中国地大物博，其实中国除了人多、煤炭多之外，石油、天然气、铁矿石、铜及铝等重要矿产资源并不丰富，极度依赖进口，令国际间大部分基本原材料价格获得支持。获得支持并不是说这些原材料的价格不会下跌，而是当其价格跌至”不合理”(低于开采成本)的水平时，中国的需求可带动其价格回升。

譬如说，中国为减轻手上美元的购买力损失，正大量购买”硬”资产，包括矿藏及石油资源，令近几个月铜价、油价大幅回升。资源股成为今年股市少数亮点之一。值得注意的是，1929年至1932年玉米价格回落80％后，到1937年玉米价格比1929年的最高点还要高出20％；1932年至1937年，玉米价格的累计升幅达5倍。上述情况会否发生在今后资源股身上？

国际油价从历史高位147美元一直暴跌至每桶35美元左右，但2008年底至2009年3月已迅速反弹（短期美元汇价下跌令原材料价上升），如能企稳50美元一桶之上，2009年底上有望回升至60美元。从油价回升角度来看，中石油（601857.SH）等石油股份是否有吸纳价值？

石油处于低价，正是中国增强能源来源的上好时机。中国政府宣布为海外石油投资企业提供19 500亿美元低息贷款，估计2011年以前，不少国外的石油公司将成为中国石油巨头的收购对象。勘探方面，估计未来3年中国可觅得新原油储备7亿吨、天然气10.2万立方米。另新建年产量4.4亿吨的炼油设施（现每年产量3.95亿吨），在青岛、宁波、唐山、珠海等地加建天然气入口港，并加速炼油方面的投资。上述方案为投资界提供不少赚钱机会。换言之，这次西方的次贷”危”机，对中国却是”机”会。

新兴能源 大有可为

虽然油价现处低价，但中国富煤、贫油、少气的能源格局不变，使新兴能源业仍大有可为。

再深入一点看，全球并非缺乏能源，而是缺乏清洁的能源。如长期依赖以煤发电，将出现严重的空气污染问题。如煤变油的技术能够有所突破并正式投产，中国煤存量可应付100年的能源需要，世界便不会有能源危机这回事。

进入21世纪，人类已知道矿物能源不但污染地球，而且并非取之不尽。未来人类的重要能源，包括太阳能、风能、地热能、海洋能、生物再生能源等，具有远见的中国政府也因而大力支持新兴能源产业。

以生物再生能源为例，中国政府为避免刺激粮食价格上升而影响民生，故向来反对使用玉米、小麦等生产乙醇，而鼓励使用非粮食原料如木薯、甜高粱、禾秆等来生产能源，并提供优惠政策及财政补贴。

政府也大力支持发展风力发电，中国自1996年起在蒙古草原上建成百多台风力发电机，每年可产1.3亿度电，足够供应30万人一年的用电量。不过，中国风力发电的成本价为每度0.42元人民币，没有什么利润空间，但如日后成本下降、电价上升，或获国家在税收、信贷、投资、补贴及奖励等方面的扶持，便能继续发展下去。

投资新兴能源业，政策风险很高，是龙是蛇还看政府态度及支持力度。这是一场赌博。

原材料 否极泰来

除了石油，2009年否极泰来的行业还真不少。例如2008年铜价跌势甚猛，由2008年5月每磅4.27美元回落至11月的1.571美元，12月更跌至1.3美元，跌幅相当大。情况近似1993、1997及2001年铜价的低位，只相当于当时生产成本的75%。不过，当市场走势与你相违时，不要感到惊讶（Never be surprised when the market moves against you! ）。

2009年2月中国进口铜比2008年同期上升41.5％，共入口32.93万吨未经精炼的铜制成品或半制成品（2009年1月进口量为23.27万吨、2008年12月为1.15万吨）。由此观之，中国正趁低价大量进口铜。2009年3月23日，我老曹在报章专栏诚意向读者推介江西铜业H股（00358.HK），该股即在一星期内由6.7港元最高升至9.4港元。

中国趁低吸纳原材料，从另一方面看，即代表制造业未来可免受原材料涨价的威胁。等一下，不是说中国工业正面临倒闭潮吗？是的，但倒闭的是身处恶性竞争、低档次、高污染的劣质企业。在公平竞争环境下，优胜劣汰无法避免，但当劣质企业倒闭后，生产资源将集中在生存下来、抓技改、重研发、做品牌的优质企业，让它们壮大起来，享有更大的议价能力，故反是利好因素！我老曹在2008年11月起已开始推介优质工业股。

另一些身处谷底的行业，也开始出现转机，如中国的汽车业。2009年1月是美国汽车工业的灾难月，整月的汽车销售量只有65.69万辆，比2008年1月少37%，是1980年以来最差的一个月。其中克赖斯勒（Chrysler）销售情况最惨，跌幅达54.8%。

同时间，中国却已成为全球第二大汽车生产国（仅次于日本）。2009年3月，中央人民政府网站发布《汽车产业调整和振兴规划》全文，提出中国汽车产业在2009年至2011年八大发展目标，并加以量化﹕一、2009年汽车业销量力争1 000万辆，保持年增长率10%；二、取消限购汽车不合理规定；三、结构得到优化，1.5升以下排量家用车占市场40%以上份额；四、通过兼并重组，形成2至3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团、4至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团；五、自主品牌汽车占市场份额40%以上等。

成败全看中国汽车业未来能否抓住”此消彼长”的机会，为中国制造的汽车打开出口市场。