美国2010年第二季gdp上升2.4%(第一季上升3.7%、09年第4季上升5%),第三季又如何,09年第三季美国gdp开始恢复增长及今年第四季又如何？如今年第四季美国gdp出现负增长,政府仍能做什么？有人认为经济自2009年复苏,有人担心量化宽松政策将引发恶性通胀、有人担心资产价格下跌后可引发通缩。个人则担心自2007年10月起美国进入日式衰退。美元2001年起不断贬值(日圆则由1985年到1994年大幅升值)。

因此美股日后表现不会类似过去二十年日股走势,而是类似1966年到1982年美股走势(同期美元大幅贬值)。2008年起美国人消费在减少中,美国政府一如日本政府透过增加开支去填补私人消费减少,令美国经济进入半身不遂期。最近欧洲及美国credit-default swap指数回落到6月4日以来最低,代表债市认为欧债危机渐过去,但罗杰斯认为这次欧洲银行压力测试只是一场戏。上周联储局净买入470亿美元政府证券,是近三年内第二大,继续支持道指自7月2日9614点起的反弹,如反弹前跌幅61.8%可见10638点。

1967年到1997年是香港财富累积期,1997年至今过去十三年是如何保存你的财富,至今为止最成功财富保存者是将它变成黄金存下来;不过当金价见1257美元后上述想法是否需改变？金价在考验1155美元支持位。如守得住仍是上落市,如1155美元失守下望1044美元,因担心美国量化宽松政策渐渐进入结局篇(理论上量化宽松政策应在今年3月底结束,但4月起联储局每月仍注资1000亿美元左右入市场,令债券利率回落见。日本10年债券利率自1990年起回落到2003年0.39厘后反弹上2厘(目前1.06厘)。上述情况会否在美债市场出现,即长债利率开始止跌回升。美国十年债券利率已跌至0.55厘新低,德国十年债券回落到只有2.49厘。

地产繁荣期能维持多久？

如果“忍耐”是美德,为何中国出现百年灾难？如果“百忍可以成金”,日本人忍了二十年却睇住金价上升4倍。换言之,有问题便必须解决而非束之高阁。一天你不解决问题,问题不会自动消失。美国负债问题亦一样,三十年期债券利率又再回升,代表8月起美元利率看涨。今天美国成年人(25岁到54岁)失业率已接近1982年水平,年青人(18岁到24岁)失业率接近25%。美国政府计划进一步扩大2011年财赤到1.4万亿美元(原先1.267万亿美元),新增财赤1330亿美元已超过2002年全年财赤。

今天香港有多少家庭能负担目前楼价？5%？10%、15%或更多？今天香港经济已处繁荣期(不是2009年第一季那时在衰退期)。透过限制土地供应制造出来的地产繁荣期,踏入今年8月已整整七年。仍可维持多久？

中、美力量在转移中。公元2000年是主要分界线,估计需时五十年,情况有如1900年英、美力量转移时一样。英国由占领香港时开始冒起,1997年交回香港时已沦为二等国,反之中国由失去香港开始下沉,到1997年收回香港进入冒起期。过去十多年美元汇价跌幅很大,加上2008年金融海啸,2009年3月到2010年5月美国政府创造大量负债但失业率一样未见改善,代表透过增加负债去创造繁荣时代已画上句号。美国进入回落期但有不少反弹,例如2003年至2007年,以及2009年3月至2010年5月。中国进入向上期亦有大量回落期,例如2007年10月至2008年10月。美国面对去杠杆化,中国面对太多资金不知如何投资期;两大趋势令金融市场存在大量风险同商机,过去十年投资便是如何避险同时捕捉商机。

中国官方制造业采购经理人指数(pmi)7月份降至51.2的十七个月内低点,如再进一步滑落至50点以下,代表中国制造业进入不景气。

中国再不是廉价商品供应国,低生产成本时代早已过去。三十年改革开放后中国已由贫穷进入小康,正在渐渐放弃生产低质量产品,向高附加值产品进军。低附加值产品工序向越南、印度尼西亚、柬埔寨、孟加拉国等国家转移。

中国今年4月起一线城市楼价开始回落,二线城市发展空间仍大,相信同长期以来中西部和东部发展不平衡有关,透过政策推动、产业转移和高铁设施进入完善期,中国正进入二线城市城镇化速度加快期。