财新传媒
2012年05月07日 10:09

经济高原期 投资难度高

1999年到2008年,中国原油消耗量年增长率6.6%,但产量增长率只有1.9%,同期天然气消耗年增长率15.8%,产量年增长13.1%。2009年及2010年,中国原油进口为20367万及23931万吨,分别上升13.9%和17.5%,天然气进口量为554万和936万吨,分别上升65.8%和69.4%。联合国估计,全球能源消耗量由2006至2030年上升44%,其中油气占2030年能源市场消耗量55%,Donglas-Westwood估计,2008至2012年全球陆上管道投资1800亿美元,其中亚洲占420亿美元......

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2012年04月05日 09:08

“长线投资”变笑话

1987年,美国联邦储备局格林斯潘上场后大幅加息,引发10月股灾,到1987年12月后,每次股市回落他便减息,令美股踏入”有调整、没大跌” 的时期。伯南克2006年出任联储局主席后亦曾调高利率,至2007年10月才持续减息,但2009年3月推出QE、到2010年8月股市回落又提出 QE2,2011年8月再推OT……美股自2009年3月至今仍在上升。The roads to wealth便是投资a rising market!无论2000至2011年的黄金,或2003年9月至2011年下半年的香港楼市,或2009年开始上升的股市,到了今天,股市仍在上升, 但风险亦在上升。

美国自1945年战后,平均持股时间由7年逐渐下降至今天的7个月;HFT(高频交易)平均只持有股票11秒,HFT令......

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2012年02月08日 17:39

恒指现在是牛市第二期 看好中国经济

欧债危机愈演愈烈,美国经济欲振乏力,欧美国家掌握数世纪的经济霸权彷佛已悄悄溜走;另一边厢,中国近30年来的经济爆发力令全世界瞠目结舌,带动全球经济发展的火车头地位已无容置疑,加上俄罗斯、印度等大国相继崛起,活力充沛的亚洲顿时光芒四射,全球投资者的目光都渐渐由西方转移到东方。

在这大时代中,政治家看到的是乱局,金融家看到的却是商机。今年1月14日,由《信报》及俄铝(486)合办的「2012信报财经论坛」,邀请到「牛眼投资法」的创始人庄摩顿(John Mauldin)、俄铝股票及企业策略部行政总裁奥列格。穆哈默德申(Oleg Mukhamedshin)、《信报》首席顾问曹仁超,以及《信报》研究部主管庄志雄,就《在金砖五国找寻黄金机会》......

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2012年02月06日 15:41

无股之灾

无股之灾

恭喜发财,恭喜大家龙年行好运,壬辰年乃水龙年,即好多水咁解!

自2011年10月开始,欧债危机对欧洲以外地区影响力渐渐减弱,成为地区性问题,即2012年及2013年欧债危机只能继续影响欧洲及同欧洲有大额贸易的公司,对其余国家或地区的影响力逐渐式微。例如欧洲Stoxx 600指数由去年9月22日至今已回升16%,去年10月至今欧罗则回落10%;恒生指数亦由去年10月16000点回升至早前超过20000点收市,不知那些睇12000点的分析员龙年展望如何?睇8000点?

基金经理淘汰赛

2012年欧罗区国家仍在努力对抗衰退(德国去年第四季GDP较第三季降0.25%),世界银行估计今年欧罗区GDP回落0.3%(事前估计上升1.3%)。2011年投资市场......

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2011年12月23日 16:51

再次推介「牛眼投资法」 ──兼欢迎John Mauldin为信报撰文

2004年,个人首次接触John Mauldin出版的Bull’s Eye Investing,可以说该书改变了个人分折投资的方法。

他在书内引用「爱丽斯梦游仙境」内爱丽斯同猫的对话,爱丽斯问猫:「你可以告诉我应走哪条路吗?」猫回答说:「一切看你去哪里而定。」爱丽斯说:「去哪里也没问题。」猫说:「既然如此,选哪条路亦冇问题。」

「战后婴儿」主导股市

John Mauldin认为,自2000年起到2010年,股市将迷失方向,不似1980到1999年的超级大牛市,因此,如再采用上世纪80年代、90年代方法去应付2000到2010年的股市,将大错特错,理由是2000年起我们面对股市高估值(高P/E)、利率升升降降、美元购买力因双赤(外贸及政府财赤)问题......

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2011年12月08日 13:32

港股未来应该好chok

美国11月失业率回落到8.6%,是因为有31.5万人放弃再找工作而非就业机会上升。美国就业人口占总人口比例已由2000年64.5%,下降到58%,代表过去十年超过1000万人不再就业。目前平均失业时间长达40.9周,上述是好消息吗?

零售好景「系咁先」

香港零售业从2011年7月开始走下坡,自2003年7月受内地自由行刺激而被睇好的零售股,经过8年好景亦系咁先。

2001年因中国加入WTO而引发全球商品价格上升,到今天随着中国人民币及工资大幅升值,上述讲法面对考验。11月1日,澳元宣布减息,此乃两年半以来首个讯号,代表矿务股高潮已过;9月29日,加拿大BC省发现......

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2011年10月09日 21:09

黄金牛市未完 跌市是大调整

QE1规模是联储局买入3000亿美元国库券、12.5亿万美元住宅楼按证券、1000亿美元房利美及房贷美债券,引发2009年3月美股上升,2010年8月暗示推出QE2,并在2010年11月至2011年5月买入6000亿美元国库券。即前后注入一万多亿美元资金,至于OT2是买入4000亿美元6年或以上债券压低长期利息,卖出4000亿美元3年或以下短期债券,上述决定引发今年9月美股及金价大跌。估计30年期美债利率由3.6厘降至2.6厘(即2008年雷曼事件时水平。)

自2006年......

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2011年10月01日 13:54

香港楼价已经见顶

资深投资评论家曹仁超出席岭南大学演讲时表示,现时香港通胀不属于恶性通胀,认为属温和,并认为通胀开始回落。他表示,除非香港银行减息,否则忧虑香港楼价已经见顶,因为近期卖地成绩未如理想,政府决定将第四季拍卖土地改为招标,加上行政长官曾荫权可能顺应民意,复建居屋,3种情况暗示本港楼市已结束牛市。

他认为,虽然美国推出QE3机会不大,但不推QE3将会对股市造成波动,美股有可能跌穿一万点。他又指,由于现时为实质负利率,金价可能仍未见顶,相信要待金价跌穿1700美元,才可看淡。

被问到港股前景时,他指,在「十二五」规划时,中央表明要节约能源,相信在现时大跌市下,资源、能源股将会陷入下跌周期。

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2011年10月01日 13:37

拣股难导致对冲基金大规模亏损

8月份港股风雨飘摇,国际知名对冲基金多数重创而归。9月份以来,港股也未出现期待中的反弹,反而下跌了5.26%。那些积极部署9月份翻身的基金经理们还有机会吗?为此,证券时报记者请来熟悉内地、香港两地股市,有“香港股神”之称的投资评论家曹仁超,让他为投资者解惑。

证券时报记者:您对8月份在港对冲基金如此大规模的亏损有何看法?您认为主要是几方面原因造成的?

曹仁超:目前市场处于牛市二期,特点是选股不看市,只有那些十分有经验的基金经理才精于拣股。对冲基金成绩好坏由选股决定,真正的对冲是同时持有优质股及抛空低质股,可惜大部分对冲基金并没有大量抛空低质股,这使基金表现无法摆脱大市影响。

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2011年09月06日 13:52

大难不死有后福

大难不死有后福

过去三十个月本港楼价上升80%,但当8月9日九肚山地皮以底价成交,是否本港楼价下调讯号!?大和证券分析员指出香港第二季GDP较第一季回落0.5%,是否意味香港经济进入收缩期?2008年9月雷曼事件引发11月中国政府宣布4万亿元人民币刺激经济方案,目前是否开始收缩?上月恒生指数出现死亡交叉(50天线跌破250天线),在2008年5月那次经验,是未来六个月股市大泻;但2010年6 月那次经验,是未来半年股市上升。这次又如何?

美国去年11月再推QE2,但恒生指数却由去年11月的24989点回落到今年8月最低18868点,并未产生财富效应!在炒股不睇市环境下,一般小投资者亏损占多数,能做到止蚀不止赚则更难。

美国完成迷失十年

美国......

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2011年09月02日 09:02

市场底部本月或下月就会出现

视频:http://jingji.cntv.cn/20110825/107496.shtml

具有“香港股神”之称的曹仁超昨日在深圳举行的“华润信托2011年投资论坛”上指出,经济转型为资本市场带来了新的契机,看好内地地产、金融、消费、医疗、保险、信息、旅游等领域未来的发展空间。

“吸取了1980年代日本的历史教训,中国内地2009年起已开始阻止楼市泡沫恶化及银行信贷过度膨胀,应可避免经济出现硬着陆,但软着陆或难以避免。”曹仁超认为,随着信贷收缩、经济增长率逐渐放缓,内地经济将进入一段较长时期的平稳发展期;而从长期来看,内地已面对经济转型期或称后工业社会,由2007年开始,应有15年到20年的高增长。

在......

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2011年09月02日 08:53

A股牛市二期明年7月前结束

 

日前,香港投资评论家曹仁超接受采访时认为,股市的黎明即将来临,相信2012年全球资金回流中国股市机会很大。

改信趋势投资法

问:上证指数近期创下2437点的年内新低,市场整体市盈率水平也处于历史低位,在国内经济基本面没有发生大变化的情况下,这种连续下跌是否完全由于对欧美经济的恐慌造成的?

答:上证指数2009年8月开始进入漫长的牛市二期,短则两年,长则三年。由2009年8月起计算,有理由相信A股牛市二期在今年9月至明年7月前结束,即明年下半年极有可能进入牛市三期,完成一个四年半左右的上升周期。欧美经济一如日本进入没完没了的回落期,对中......

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2011年08月10日 19:22

曹Sir开始买入工业股

港股连日急跌,不少被吓怕的散户都止蚀离场。今年初已和朋友成立基金做投资的《信报》首席顾问曹仁超(人称曹Sir),却在这个时候开始出手买货。

曹Sir昨天接受媒体访问时表示,日前已入第一轮货,现时投资组合中有15%为股票,其余85%为现金。

至于选择股份方面,曹Sir说,由于原材料价格已回跌,所以会选择工业股,在10只工业股中再筛选最好的5只工业股。

对于有市场人士认为,港股根本从没有踏入“牛市&rdquo......

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2011年08月10日 19:17

曹仁超下半年投资观点

       投资市场是疯狂的。股市、汇市、金市、楼市的起起跌跌,既带来机会,但同时破坏力也很强。如何在适当的时机做出正确的决定,需要靠自己的磨炼和悟性,同时吸取别人的经验、观点也是很好的途径。

为此,我们独家采访了有“香港股神”之称的《信报》首席顾问曹仁超,从宏现经济层面可能的变化,谈到对股市、汇市、金市、楼市下半年走势的判断。

股票市场早已成为少数人赚大钱、大多数人输钱的地方。2009年10月起,股市内有衰股、病股、害死人股,同时有好股、不寻常股及一飞冲天股,投资成功与失败由你拣股去决定。买错股应及时止损,......

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2011年08月04日 11:44

投资要有李丽珊身手(20110801)

投资要有李丽珊身手(20110801)

7月31日,周日。1997年8月开始,投资市场是疯狂的。过去十四年的股市、汇市、金市、楼市的起起跌跌,既带来机会,但同时破坏力也十分强。如果你感情用事,在不适当时机作出错误决定,遇到的杀伤力是十分大的。

高潮之时,投资界往往十分乐观,低潮时又极度恐惧—例如1997年的楼市、2000年的科网股热潮及2007年7月的股市;反之,1999年的金价、2003年的楼价及2009年初的股市,投资界又极度悲观。今天投资者对美元又极度悲观。

生于忧患,死于极乐。「天不会塌下来,树不能长高......

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2011年07月28日 10:11

中资银行股已有投资价值

本周以来,上证综指从2800点上方逐步回落,引发市场关于反弹是否结束的担忧。香港投资评论家曹仁超认为,未来股指上升空间不大;牛市二期应拣股不看市;中资银行股已有投资价值,但因为外资看淡,所以短期上升空间有限,较大幅度的上升应该从明年开始。

货币政策最快四季度放松

中国证券报:7月以来,A股一直在2800点附近纠缠不休,2610点以来的行情,是超跌反弹,还是你之前所说的三季度上攻行情正式启动?

曹仁超:在分析大市之前首先要确定股市处于什么水平。2008年11月至2009年8月是牛市一期,然后进入漫长的牛市二期,一般可长达两三年。牛市二期指数升降幅度不大,例如上证综指在2600点至3100点之间波动,每次回落......

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2011年07月04日 14:46

智慧不开  金钱不来

智慧不开  金钱不来

又到报庆,今年系离开《信报》后,以首席顾问身份继续服务《信报》!在此祝《信报》百尺竿头,更进一步,业务多元化。

2011年上半年睇港股是较偏淡,认为恒指在25000点到22000点之间上落(最大支持位在19000点),投资策略以个别发展为主。买强势股(即P出现强势者),卖出弱势股。拣股一向非散户强项,相信75%小投资者在上半年都略有亏损。技术上睇只要恒指仍高出19000点,港股仍处于牛市二期。这个牛市二期以喇叭型走势出现,即恒生指数不断有短期新高及新低出现。在牛市二期移动平均数出错率甚高,参考作用不大。

投资秘笈十式

今时今日投资成功之道包括:

一、先做好功课,未研究清楚前最好不投资。......

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2011年06月13日 13:35

2700点距底远不远

2700点距底远不远

端午节后,A股市场似乎出现筑底企稳迹象。香港投资评论家曹仁超认为,2700点附近即使不是底部,也离底部不远,预计今年三季度A股指数将展开上攻。

距离见底已不远

中国证券报:近期A股市场出现了一些积极现象,这是否意味着A股在2700点附近已经接近底部区域?

曹仁超:A股牛市2008年11月已开始,我相信牛市一期(上升期)高潮在2009年8月,低潮今年已经结束。牛市第二期由今年二季度或三季度开始,这个阶段是个股发展期,选股对投资人最为重要。只有牛市一期上升期及牛市三期上升期才会所有股票皆上涨,其余日子都是个别发展。我能够说的就是:A股在2700点附近即使不是底部,距离见底日子也不远。以香港过去经验,牛市二......

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2011年06月10日 10:57

别人成功易 自己成功难

别人成功易 自己成功难

5月31日,周二。4月27日贝宁奇公开会议后至今,美股回落2%、美汇指数上升4%、CRB商品指数回落12%。希腊股市已跌至十四年新低,十年期主权债券孳息升至16.37厘、四年期债券21.04厘、两年期24.56厘。希腊政府所发行3300亿欧罗债券目前市价每股0.55欧罗(即持有希腊政府债券者每股账面损失约1500欧罗)。

去年来自欧盟及IMF的1100亿欧罗注资仍不够,如欧盟及IMF 7月份不再注资,希腊将被逼退出欧罗区。希腊只是欧猪五国其中一国,还有葡萄牙、爱尔兰、西班牙等,看来欧债危机仍在扩大。欧债危机令金价每低于1500 美元便有支持,因为所有社会福利国家的财政一个接一个出问题。欧罗出现十年后的今天,已令德国有......

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2011年05月24日 11:33

2011年内地中小企业进入淘汰赛

本周A股指数在小幅反弹后,延续了4月以来的下跌趋势。市场上有关货币政策紧缩状态不改和经济增速放缓的担忧情绪,助长了空头势力的蔓延。香港投资评论家曹仁超对中国证券报记者表示,投资人对目前的中期调整不应过分担忧,短期应保持观望,等待下半年形势的改善。

内地经济进入淘汰赛

中国证券报:现在投资人普遍有种感觉,宏观经济数据在增长,但是许多中小企业却感到经营和资金压力都在加大,你如何看待这种宏观数据和微观经济的背离?

曹仁超:内地中小企业面对的是原材料价格上升、工资下降以及资金压力。中小企业即将进入淘汰赛阶段,这种情况在1980年起的香港也曾出现过,恐怕有部分中小企业将被淘汰出局,内地经......

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