财新传媒
2010年03月29日 21:37

上升能否有持续性是行情的关键

核心提示:由于有两个明显利好支持,大盘大幅上升是意料之中的事情。关键问题是,这种上升是否具备持续性?如果有,大盘重返上升趋势可能性就比较大,如果没有,利好就会……。   由于有两个明显的利好,大盘今天跳空开盘后,先是走出不断上升的行情,并且突破了3100点的关口。下午指数反复震荡。上证指数以3123点报收,全天上升64点,上升幅度是2.09%,深成指数全天上升50点,上升幅度是0.89%.稀缺资源、金融、保险板块带领了大盘的上升。

 

由于有两个明显利好支持,大盘大幅上升是意料之中的事情。关键问题是,这种上升是否具备持续性?如果有,大盘重返上升趋势可能性就比较大,如果没有,利好就会成为掩护主力出货的工具</......

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2010年03月27日 17:35

股指期货 掀起2010最大风暴

去年8月,大盘上摸至3478点后,落袋放言大盘要调整9个月,9个月内不具备创新高能力。时至今日,调整已有7个月。

当时既然判断为调整,以落袋的投资理念,当然要作最坏打算。落袋曾做过的一个最悲观的预期是大C浪形成。历经8月雪崩,大盘最低下至2639点, 落袋果断在见底前一天宣布2650点抄底。抄底之时,落袋也未曾想到,这竟是7个月内的最低点!

8月大逃后,很明显大盘未再现单边下跌式的调整,而是表现为横盘震荡。有投资者因此认为落袋出错。那么落袋请问,去年10月之后,在多头占舆论主导的背景下,在一阵阵创新高、上4000点的声浪中,大盘有没有创出3478点以上的新高?甚至3300点也是浅尝辄止、一触即溃。如果新升浪果真在落袋......

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2010年03月26日 19:58

银行股能否带领大盘走出低迷

核心提示:今天银行板块有一定的利好,并且也走出了比较好的上升行情。其中600015华夏银行一度上升近百分之九。银行板块能否带动大盘走出目前的低迷呢?

今天消息面有汇金再度增持工行的利好,受其影响,银行股走出了比较好的上升行情。指数也走出了不断上升的行情。上证指数以3055点报收,全天上升36点,上升幅度是1.2%,深成指数全天上升152点,上升幅度是1.26%.旅游酒店、金融板块有一定的上升。

今天银行板块有一定的利好,并且也走出了比较好的上升行情。其中600015华夏银行一度上升近百分之九。银行板块能否带动大盘走出目前的低迷呢?

一、利好使大盘走出一定的上升行情。

今天有两个利好消息,主要是:

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2010年03月25日 20:13

两大利空传闻打击大盘

一、两个利空传闻打击了大盘。

今天有印花税、准备金率调整的传闻。1月20日市场就是因为加息传闻,而走出连续性相当强的下跌行情。今天的传闻,如果只有准备金率调整的传闻,力度应该是少于加息传闻的。但是今天是两个利空传闻,多了一个印花税提高的传闻。利空的力度可能要大于加息传闻。

而且,中午的时候,还出台了央行票据发行创新高,周小川提防经济二次探底的利空消息,对大盘形成了新的打击。

三个利空的力度,应该大于加息传闻的力度。

上证指数略为跳空低开后,就走出不断下跌的行情。下午多头有一定的抵抗,但是最终还是被空头控制了局面,反弹的幅度还是被拉回。上证指数以3019点报收,全天下跌38点,下跌......

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2010年03月23日 23:17

上涨乏力 调整力度有限

周二大盘面对上方近在咫尺的中线压力位置,表现出上涨乏力的一面。盘中中国石化一度快速拉涨,但难以调动投资者跟涨情绪。最终两市股指呈现出冲高回落走势,截止收盘,上证指数报收于3053点,全天下跌-0.70%。两市成交水平轻微萎缩,仍然保持在1100亿元水平附近。我们认为短线大盘已经暴露出上涨乏力迹象,适当的调整在所难免,但调整的力度相对有限。

盘面整体以调整格局为主,尤其是权重指标品种的集体哑火更是限制了指数发展。盘面热点主要集中在以抗旱为主的题材炒作中,但其炒作的力度以及持续的时间很难估计。未来该题材继续参与的难度大大提升。本周新股发行的数量有所减少,限售股解禁的数量也是一个历史低点,故行情调整缺少杀......

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2010年03月22日 10:32

今年投资策略是在上落市获利

3月21日,周日。踏入2010年,股市指数在摇摆(swing),为投资者创造不少买入机会。只要你不相信双底衰退(Double Dip),投资策略仍是趁低买入(Buy on Dip),上述亦是今年我老曹在多次研讨会上所强调的。其次是放弃大价股、专攻二三线股,一如内地一二线城市楼价已见顶,三四线城市楼价正在追上的道理一样。2010年最不应担心的是出现另一次大跌市,至于调整市,道指从来不超过10%,恒指则很少超过15%。今年投资策略是在上落市中获利。

国策偏向二三四线城市

中国有170个城市人口超过100万,合共三亿五千万,这些叫做二、三或四线城市。过去国策太集中发展一线城市如上海、北京、广州及深圳,未来国策则有利二、三、四线城......

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2010年03月08日 17:29

香港股市虎年不好不坏

恒指或有机会接近甚至略破250天线,但不代表什么。踏入虎年,股市有如醉酒佬行街,左摇右摆

【财新网】(专栏作家 曹仁超)3月7日,周日。聪明资金习惯在下午买卖,冲动资金才在上午买卖,因此下午股市表现较上午重要。整个2月,跌市通常却在下午出现,令3月股市前景展望欠佳。

去年铜价上升150%后,踏入今年曾跌至6750美元一吨。去年中国入口320万吨铜,较08年升119%,令中国存铜大升。上海期交所公布,2月底止存铜101210吨,较一年前升300%。伦敦金属交易所公布存铜达一年新高,共543525吨,较一年前升48%。最近智利地震令铜价短期急升,看来是强弩之末,未来铜价看淡。

美酒店业陷困境

去年美股大升,但美国酒......

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2010年03月02日 15:11

最迟第二季起可吸纳A股

A股调整期快将完成(最迟今年第二季);中国目前人才资金都有,因此经济只会出现调整,不会出现大衰退;A股虽然短期看淡(下望2800点),但中长期看好

2月28日,周日。道指去年3月6日从6469.95升至今年1月19日10729.89,应该不是牛市,而是熊市中的最大反弹,在道指未低于2月5日9835.09前,仍未能肯定反弹市完成,但标普五百指数的上升通道已危在旦夕。

美国2月份消费信心降至只有46点(1月份56.5点),为去年4月以来最低。二十个大城市住宅楼价去年12月再跌0.2%或全年跌3.2%。美国FDIC公布有问题的银行超过27%,至702间,较一年前的552间进一步上升。大家应留意,美国去年已推出量化宽松政策,为何有问题银行的数目反而大增?......

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2010年02月23日 18:35

A股处于整固期

2月21日,周日。虎年开始,代表牛年V形反弹已成过去,各位只有“虎中作乐”!上周联储局宣布加贴现率0.25厘,至0.75厘,情况有如一只猫走入鸽群,虽然杀伤力有限,却会令鸽群乱飞。2010年至2014年美国将有1.4万亿美元的商业楼按到期,其中一半以上已是负资产。美债大牛市由1981年年中开始,美股大牛市则由1982年8月开始;美股大熊市2007年10月已开始,美债大熊市却在2008年12月才开始。上述的超级大牛市,一生人难得几回见。

中国拋售美债底因

目前美国国债12.4万亿美元。美国2009/10年度首四个月财政赤字4307亿美元,较对上年度同期升8.8%,如财赤由目前占GDP 10%降至2015年占GDP 3%,政府须大幅削减开支,否则十二年后的美......

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2010年02月20日 13:36

通缩猛于虎

在去年欧元上升时,欧洲人大幅增加储蓄率,今年美国人的储蓄率亦将急升,意味今年第四季美国通缩又重临的机会很大

2月11日,周四,预祝各位读者新春大吉。去年1月起出现债券与股票最大的背驰,三十年期孳息率由2008年12月18日2.53厘升至2010年1月11日的4.74厘;反之,道指自去年3月到今年1月大幅上升。

历史上最大债券牛市寿终

事实上,过去二十年亦曾出现类似情况,包括1987年、1994年秋季、98年夏季及2000年冬季。这一次结果如何?可能性有二:一、1981年10月开始的利率回落期(三十年期债息曾高见15.21厘)在2008年12月结束,历史上最大的债券牛市于2009年1月寿终正寝,一旦4.74厘失守,意味长债孳息完成头肩底,有机会高......

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2010年02月20日 10:17

A股P/E已达合理水平

A股以预测2010年纯利计,未来P/E将降至十八倍。以新兴市场标准看,A股P/E已达合理水平,如因货币政策而令2、3月A股回落,第二季起可以吸纳

2月7日,周日。美股1月19日起急跌,情况有如十年前(道指由2000年1月14日的11750点回落到9730点,下跌17%),主因是利差交易call孖展(因期货合约价格的波动而使账户内之“资金净值(Net Equity)”低于“维持按金(Maintenance Margin)”水平时,客户须存入“额外按金”,即俗称的“Call 孖展”)。欧洲主权债券危机,引发美元急升,估计有4000亿美元要平仓,令股市、黄金及外币齐跌。全球金融市场市值达140万亿美元,只要任何风吹草动,都造成巨大影响,例如构成泡沫或危机。

根据SNL Financia......

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2010年02月01日 15:08

小心美国股市改变方向

小心美国股市改变方向
鲁宾尼警告去年3月开始的股市反弹已结束。麦嘉华则估计标普五百指数可能从1月19日的1150点跌至920点,理由是美股早已超买
 
 
1月31日,周日。美国去年第四季GDP升5.7%,超过传媒估计的4.8%。其中三分二来自商界补充存货,因消费市道较估计好,令存仓量下降,令美元升至1.3863兑1欧罗(美国2009年全年GDP收缩2.4%,为1946年以来最差)。
虽然1月份70%上市公司业绩公布胜预期(去年第四季68%),但股市继续回落,道指甚至连100天线亦失守【图】。本周有九十一只标普五百成分股公布业绩,其中有些自去年12月开始股价已转弱,......
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2010年01月26日 10:25

中国股市第二季进入牛市第二期

2010年投资应避开内地房产股和金融股,投资主力集中在2009年升幅小的电力股、电讯股等等

1月24日,周日。奥巴马先生,祝贺你上任一周年。上周你的经济顾问沃尔克先生站在你右边,更获得你拍膊头,是否代表你的经济政策出现改变?你的态度不但令黄金好友担心,同时令去年3月开始反弹的美股下跌。

恒生指数由2008年10月27日开始上升,到2009年11月18日开始回落,如下调前升幅三分一,要到18958点才有支持,此乃去年12月峰会上我老曹认为2010年恒生指数有机会下调至19000点的理由。

美元利率差扩阔加息难免

奥巴马蜜月期结束,加上麻省选举中民主党落败,令标普五百指数未来有可能下调至1030点。上周五美国再有五间地区性......

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2010年01月18日 11:02

追随趋势而非预测未来

2009年最多人犯的错误是预测未来而非追随趋势,却不相信没有一个专家能预知未来。不摸顶、不估底、不扮专家,只做一个老实的投资者
1月17日,周日。2009年是政府入市干预市场、利用公众财取代私人财,以令经济保持增长的一年。最失败是美政府动用7870亿美元去刺激经济,但失业率仍企在10%之上。2010年是政府开始退市的一年,中国在这方面先行一步(因中国经济特佳),以免财赤扩大,并让私人资产接力……。过去二十年,日股每逢政府退市便回落,不知各国股市这次又如何?
 
不冷却才令人忧心
1990年投资日本同投资香港,到今天......
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2010年01月11日 18:11

2010年的投资策略

宜倾向保守,专注于挑选个股,而非捕捉大势;2009年表现失色的项目,如电力、电讯、建材股等值得一看

1月10日,周日。2009年经过股市大幅上升,自第四季开始市场已转向二线股身上寻宝,相信2010年第一季仍然如此;估计下半年进入加息期(例如上调0.25厘到0.5厘,影响有限)。2010年投资策略一如2009年第四季,宜倾向保守,注意力宜集中在工业股、建材股、电力股及电讯股身上,反之对大企业股则有所保留。2009年中国经济已出现V形反弹,2010年政府策略是如何巩固2009年的GDP增长率(即令2010年GDP继续以8%速度增长)。2010年机遇与挑战同时存在,投资策略是如何克服障碍去争取胜利。

2010年回报率应不及2009年,但相信仍十分可观......

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2010年01月04日 15:21

三小时经济圈涌现中国

到2012年,全国将有13000公里高铁投入服务,将大大加速中国的人流、物流及资金流,形成不少“三小时经济圈”

1月3日,周日。过去十年标普五百指数由2000年1月3日1478点跌至1115点,跌幅25%;欧洲股市指数由5030点跌至2966点,跌幅41%;日经平均指数由19187点跌至10546点,跌幅45%。恒生指数由17426点升至21872点,升28.5%;上证指数由1361点升到3277点,升140%。由各股市表现看,已经证明了“日出东方”。

新一年英镑欧罗令人忧心

2000年在“千年虫”恐惧下,科网股创出高潮,并在3月份泡沫爆破。2001年1月起联储局减息,股市要到2002年10月才止跌回升。在减息刺激下,美国出现房地产泡沫......

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2009年12月24日 14:13

港府应重订移民政策

12月20日,周日。1982至2000年的美国经济繁荣,是建基于通胀率重新受控,令利率进入长期回落期。2003年这次经济复苏,美国地产泡沫仍未爆破;今年3月这次股市上升,则源自政府的量化宽松政策(即政府先使未来钱),不好说不及1982年那次,甚至连2003年亦不如。未来三至五年美国政府将为“退市”而烦恼,不过此乃后话。短期而言,金价由12月3日1226美元开始下调,沪深A股则由8月4日3803点开始进入A、B、C下调浪,11月24日起A股指数已进入浪C下跌浪。恒生指数亦由11月18日的23099点开始下调,仍未清楚道指反弹是不是已见顶?
大部分分析员认为股市“牛市”2009年开始,我老曹则认为只有中国股市才是牛市开......
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2009年12月15日 16:27

黄金泡沫明年爆破?

  展望2010年,自1981年开始至2009年1月利率回落期所引发的资产泡沫,现在正一个接一个爆破;2006年是房地产、2007年是股市、2008年是油价、2009年债券,估计2010年是黄金
 
  12月13日,周日。自11月25日迪拜世界出事后,接着是希腊主权债券被惠誉降级。上周四西班牙信贷又被标普降级,上周五惠誉将波罗的海国家拉脱维亚及立陶宛列入观察名单。我老曹担心爱尔兰、葡萄牙、意大利及冰岛的情况亦令人担心。墨西哥以明年石油每桶57美元出口价为担保而获取10亿美元贷款(今年为每桶70美元)。上述情况令美汇指数升穿下降轨,即美元从12月份开始转强。
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2009年12月08日 16:25

明年料进入牛皮市

 
今年7月开始美股上升主因是大量资金推动,一旦资金减缩,美股便开始回落; 内地股市,今年4月起我老曹极之看好,但明年则有所保留;相信台湾股市明年有较出色表现
 
12月6日,周日。上周五美国联邦监管局宣布全美第四大银行AmTrust被接管,即今年共有130间银行被接管,系1992年以来最高纪录。该行成立于1889年,共拥有120亿美元资产,成为美国楼市泡沫爆破后的另一受害者。
 
学索罗斯利用上落摆动赚钱
今天的大问题是美元弱势是不是已结束(美元下降......
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2009年12月07日 16:13

富不过三代的魔咒

10月26日,周一。自从已故总统尼克松在1971年8月取消布雷顿森林协议后,定期存款便不再是“安全”的资产,并面对购买力不断被侵蚀,上述情况至今不变。如以金价计,过去38年美元共失去95.7%购买力,即今天20美元购买力只相等于1971年的1美元。另一方面,自1971年起全球经济泡沫一个接一个,一个泡沫爆破后,另一个泡沫又再开始,周而复始。

从2007年9月金融危机至今,美国联储局及政府共借出、支出或担保了11.6万亿美元。上述资金主要流入金融系统内,令金融资产自今年3月起大幅上升,亦令美元自今年3月起贬值15%、金价上升20%,但至今并没有令CPI上升(因为没有流入消费市场)。10月份调查报告显示,有36%美国人今年圣诞消费将较去年减......

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