财新传媒
2010年07月06日 22:07

《论势》第三章:纵观中国大时势

中国改革开放30年所带来的高速增长,成果已在2008年8月北京奥运会上向全球展示。欢腾过后,中国将要面对经济转型问题,着手改革股市、改善教育和社会福利,让中产阶层冒起,则国富且民富的日子在望。

A股稳定 还需时日

过去是历史,将来是未知;人只能改变未来,却无法改写历史。思想如流水,混浊之时往往看不清,只有平静下来才清澈。让我们回顾一下中国股市的历史,以使我们对中国股市的未来有一个更为清晰的认识。

1986年10月14日,邓小平赠送了一张上海飞乐音响股份有限公司股票给前来访华的纽约证券交易所董事长,首次向世界发出明确的信号:中国要发展股份制度。1990年1 2月1日,深沪证券交易所相继成立;1992年,中国......

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2010年07月06日 22:06

《论势》第二章:势在东方

欲投资成功,应先学习拓宽自己的眼界,要用无国界的地球人角度观察世界:美国衰落、日出东方、”金砖四国”以及其它蓬勃发展的新兴经济体系的崛起,都对我们的投资决定起着举足轻重的作用。

G20取代G8

美国金融系统已破烂不堪,必须重建才可重获世人信任,为此美国总统布什邀请了代表全球GDP90%的20个国家首脑,包括10个新兴经济国家,出席2008年11月15日在美国华盛顿举行的二十国集团(G20)峰会。

所谓的G20峰会,其实是一个国际经济合作论坛,让各成员国就经济、货币等问题进行非正式对话。而所谓G20国家,其实是加入发展中国家后的统称,包括中国、印度、南非、巴西、阿根廷等。G20峰会出席国家的数目其实不止20个。

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2010年07月06日 22:02

《论势》第一章:势之为重

致富之道,一字记之曰:”势”。

论势古已有之,并非什么新发明或现代化事物,中国的太极阴阳、西方的经济时钟和周期理论,都离不开盛极而衰、衰极而盛的道理。

所谓”五百年河东,五百年河西”,西方经济由欧洲文艺复兴时期开始,到20世纪初由美国接力,进入21世纪后已开始走向下坡;蛰伏五百年的东方则伺机崛起。

强弱势 回报差别大

毋庸置疑,21世纪是属于中国的。不过,就算认定中国崛起,投资者还须了解经济发展的周期。中国改革开放30年,已经基本完成了从农村经济走向工业经济的转型。同样的事情,在英国用了120年,美国用了60年,日本用了45年。

下一步,中国经济要从劳动力密集型经济过渡至资本密集型......

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2010年07月06日 21:58

《论势》前言:我的趁势创富路

“一世好运!”曾有好友以四字赠予本人。我完全同意他的说法,虽然自小家贫,但我一生的确颇”好运”。而且我坚信,只要肯努力,好运自然来。

工字不出头

开始打工时,前辈已跟我老曹说”工字不出头”,于是我1969年开始学习投资。事实证明这个说法完全没错。到了今日,我老曹的财富85%来自投资回报,只有15%来自40年薪金减去每年开支而存下来的资金。

当年为了筹集资金投资,加上要花钱”拍拖”,我不但投稿到报社赚取稿费,还在每天3点半香港股市收市后,到股票公司隔壁的洋行打英文信,再到旺角教书,晚上替人补习英文。因为投稿到《明报晚报》(已停刊)获得刊登,认识了当时任职编辑的林山木兄,不但令我半生与报业结下......

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2010年07月05日 12:17

上证有买贵无买错(20100705)

上证有买贵无买错(20100705)

7月4日,周日。投资成功应走在群众之前,而非人云亦云。标普五百指数1040点失守,确认一浪低于一浪走势开始,代表美股今年4月起又再碌落山(Downhill)【图】。美国楼价由2006年高峰期跌27%,同期政府为房利美及房贷美注资1450亿美元,国会估计共需4000亿美元。透过税务补贴支持的楼价稳定期到今年5月结束,美国另一次楼价回落期又开始,地产股如Toll Brothers、KB Homes等已于5月行先一步。

90年代美国人每年购买约四百万间房屋,到2002年增至五百万间,其后三年更升至七百万间,主要是低利率及宽松贷款政策所致,令大量无能力供楼的人亦入市买楼。到2006年买楼人数减少,令楼价下调。美国楼价由2006年相等于中产家庭年收入五点二倍降至......

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2010年07月03日 18:06

《论性》第九章:人生在“势”富在心

社会中的财富不断被毁灭,同时也不断在产生。阁下有没有智慧捕捉到下一个投资大趋势?

一个人的投资成败,取决于其本身的性格;一个人快乐与否,则取决于其对金钱的态度。请不要成为金钱的奴隶,而要让金钱为自己服务。

金钱如潮水,来时挡不住,去时也留不住。不要害怕失败亏损,只有敢想敢做的投资者,才能通过”7C”理论,获取真正的财富。

有限时间赚无限财富

一个人能否成功,取决于这个人能否善用时间。每天扣除8小时睡眠和4小时吃饭时间,我们只剩12个小时可用;如果你需要上班,又至少占去8小时。换句话说,每天真正由自己支配的时间,可能不到4小时,真的非常少。

人们做事却往往将事物的优先次序调转......

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2010年07月03日 18:04

《论性》第八章:投资须自问身“势”

“小富由俭”这句话,应改为”小富从懂得理财”开始。

储蓄这习惯,最迟25岁便应该丢掉。因为储蓄培养出节制的习惯,而节流却不如开源。接下来应学习投资理财,并将之视作一生一世的事。否则,保证在你退休之时,生活水平会大幅回落。

致富之路 不在储蓄在理财

如果储蓄真的可以致富,全球最富有的国家早就应该是中国了,但事实并非如此。当今最富有的国家是储蓄率接近零的美国,由此可见致富之道不在储蓄而在投资。过去40年以来,我老曹从未见过一个人可以通过储蓄而致富。中国人一生省吃俭用,结果又如何?

20世纪60年代,香港一家银行的电视广告的宣传语是:”储蓄能令你金银满屋,日后享受美满退休生活。”广告中......

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2010年07月03日 18:00

《论性》第七章:图表走势 决定买卖时机

没有基础分析作后盾的技术分析,只是花拳绣腿,不堪一击;同样只论股份优劣而不把握时机,可能呆坐十年,仍只见波幅而不见升幅。两者最好互补长短,再加上严守纪律,才能投资成功。

技术与基础分析 互补长短

我老曹入行40年,至今仍无法回答以下问题:基础分析与技术分析之间,到底谁优谁劣?成功掌握时机,到底是否真的有可能做到?买入后持有好,还是因时制宜好?

巴菲特曾在其上市旗舰巴郡的年报中透露,他最初投资时,只运用技术分析,但发现赚不到钱。于是改用相反理论,逆市而行,结果也不成功。最后才转学”价值投资法”鼻祖本杰明o格拉罕姆的基础分析,发现有效,便一直沿用至今。

格拉罕姆于1932年中开始在财......

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2010年07月02日 18:16

地产股带动大盘探底反弹

周五沪深两市股指总体呈现探底震荡反弹态势。承接昨日的弱势调整,今日沪深两市略微低开,上证指数今日开盘于2371.32点,随即展开窄幅震荡整理。11点左右,市场信心再次恐慌,股指逐波下跌,午后恐慌性抛盘加剧,大盘再次出现跳水走势,股指直逼2300点整数关口,最低跌至2319.74点。关键时刻,地产股强势出击,多只二线地产股强势涨停,万科、金地、保利、招商等地产股也强势大幅反弹,带动其他板块止跌,股指快速上扬并强势翻红,金融及石化双雄也顺势拉升,力保大盘收红。成交量较上一交易日明显放大。深证成指略微低开,开盘于9192.10点,盘中一度跌破9000点整数关口,在地产板块等权重股强势反弹带动下站上了9200点,走势与上证指数基本一......

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2010年06月30日 11:56

2300点是A股底部 一年半内将升50%

昨天沪深两市小幅高开,农行A股发行价2.68元低于预期,但市场并未立即有所表现,而是快速下挫,深成指跌破万点大关,沪指跌破2500点关口。午后开盘两市再度一波放量下跌,沪指接连刷新今年调整来新低,两市所有板块均处于下跌态势。沪指跌超百点,逼近2400点大关,创14个月新低,两市含ST在内167只个股跌停,两市上涨仅41家。

虽然有国家领导人担心环球经济出现“双底”,影响中国经济增长,但我并不相信“双底”会出现。

“三十年代出现双底,主要原因是国与国之间没有沟通,每个国家闭关自守,将货币贬值同时提高关税,阻止别国产品进口,故令全球贸易大减值,带来经济进一步衰退。现时有G20、WTO以至IMF这些国际组织协助国与国......

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2010年06月29日 09:54

《论性》第六章:知性制胜

我老曹写了三本书跟读者分享”势、战、性”。这些理念跟中国传统的太极学说,其实同出一辙。所谓”势”,就是阴阳盛极必衰的道理;所谓”战”,就是顺势而行的方法;而所谓”性”,就是回归人性本源,学习如何面对大势变化的心法。

一个人的处境,很多时候都在乎自己的主观看法,灵活乐观的人在黑暗中,仍能找到光明。追求财富的终极目的,就是追求快乐;而学懂欣赏人生中的颠簸、分享自己的所有,就是构成快乐人生的一部分。

拐点赚拐钱

金融海啸出现不单预示了国力更迭,更证明了大部分人所能承受风险的能力都比事前或自身估计的弱。

股票市场是最严格的老师,总是强迫我们去思考、去面对,考验我们的能力,并且不断......

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2010年06月28日 16:41

低息期有排未结束

技术上看,道指由今年4月26日起进入下降趋势,此趋势估计可一直维持到今年第三季季尾(即9月底)才完成,但并非只跌不升,而是进入A、B、C下跌浪。在下跌趋势中找寻上升股份比较上困难,因此不少人在4月份出货后,打算留到今年8、9月才重返市场。

从大趋势看,2000年起美国面对内部收缩期,至于2003年到2007年繁荣期是透过低利率及美元贬值带来再膨胀引发的;2009年情况亦一样,但带来的刺激一次较一次弱,最后仍是走不出日本的命运。看来欧洲如今亦步上此命运,全球少数亮点只有中国、印度、澳洲及南美洲。世界经济进入再平衡期,亦即此消彼长。

上证指数形成底部

今年来中国及印度是全球经济仍增长的少数亮点之一,最后是......

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2010年06月26日 15:42

三季度A股或下探2300点

A股正处于牛市第二期,熊市远没有到来,根据波浪理论,目前A股市场正处于调整浪当中。笔者仍长线看好内地房价,随着中国居民的收入增长,调整之后,未来的房价还是要涨,不过涨幅会温和一些。

股市正常调整  

目前笔者对中国股市长期走势还是比较乐观。以上世纪80年代的中国香港,和90年代的中国台湾地区出现的大牛市为例,当时两个地区与今天内地的经济情况类似,都是以出口为主向消费为主的经济转型。在这段经济转型期,两地股市经历了一番起伏后,都出现了大幅上涨,A股未来很有可能重复这个走势。

对于目前的A股走势,个人认为从3478的高点调整以来,A股目前的点位来看,调整已经基本到位。但考虑到相关政策以及市场情......

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2010年06月24日 23:29

《论性》第五章:两性大不同

男女平等的第一步,就是先让女性获得读书机会。第二步就是让她们财政独立。

现今社会对女性的要求甚高,她们不但须晓得相夫教子,还要理财有道。相形之下,随着经济进入商业化、网络化、虚拟化,男性的强者地位亦岌岌可危。

事实上,女性投资者人数众多,一般的平均回报率都优于男性。因为女性不耻下问、乐于听取意见,男性则较刚愎自用、不肯止损。不过能成就大事者,有时候却需要野心勃勃和不服输的性格,故知足常乐的女士往往只能成为小富,赚取亿万之财的则多为男性。

如果投资者可以集男女优点于一身,能够稳中求胜,理论上便所向无敌。因为好的、坏的、进的、退的,我们都考虑周全了,又何以被攻陷?

不要”蜗居......

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2010年06月24日 16:24

《论性》第四章:打破魔咒 富过三代

一个投资者的成败得失,往往是其性格使然。

一个国家的经济特点,亦与其民族性息息相关。欧美民族鼓励冒险创新,视失败为发展过程中的一部分;东方民族则保守顺从,害怕改变。是故欧美股市总是升得快跌得急,日本股市却是缓慢地走下坡,多年不见半点起色。

中华民族曾站在世界文明之巅,但我们不少民族性格,包括处事过分小心谨慎、怕事懦弱、见利忘义等,却会窒碍中国经济适应虚拟时代。如不将以上陋习改掉,不要说超英赶美,恐怕连日本也赶不上。

中国人应学习西方的”基督精神”,摒弃仇富的心;中国父母则应参考犹太人的家庭教育,重新思考何谓”财富继承”;年青人则应及早选择有前途的职业和朋友,奋力向上。那么,中......

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2010年06月23日 11:12

重庆商报访谈

昨天,笔者来到重庆,向读者推介新书“创富三部曲”之三《论性》。在解放碑万豪酒店接受了记者专访。

确切的说是“内地A股市场处于第二期牛市起点。”笔者是看好内地房产股和银行股,而此前媒体报道其“A股仍处在第二期牛市中”的观点,有所偏颇。

A股定价将向H股靠拢

记者:从去年的3478点到如今的2500点附近,您认为A股市场还会下跌吗?

曹仁超:大幅度下跌已过去,再低也应该不会低过2300点。大盘从2008年10月的1664点,上涨至2009年8月的3478点,是第一期牛市,如今调整下来,目前处于第二期牛市起点,时间应比上一期长,可能有两年。

记者:目前,一些香港H股超过了其内地A股价格,您对此有何看法?

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2010年06月23日 08:42

《论性》第三章:散户的弱点

投资新手对股市往往一知半解,导致惶惶不可终日。故在不同的牛熊市况,难免会受人性支配,而忘记自己预先订好的投资策略。今天中国大部分的投资者离”成熟阶段”尚远,而股票市场却越发”月黑风高”,令选股变得愈来愈重要。不过,无论市况如何,投资者都必须认清自己是一个怎么样的投资者,了解自己的性格容易犯下什么投资大忌,避免一些情绪误区,为自己量身打造一套与性格配合的买卖系统,然后持之以恒地去执行。

只有了解人性,以投资法则和纪律控制非理性的行为,坚守投资信念凝重如山,顺势应变灵动如风,我们才有机会在股市的升跌大浪之中,白手建立起自己的财富。

国策推延时间表

投资者的成长分三个阶段,股市本身......

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2010年06月22日 18:51

耐心等候另一低点出现

中国人民银行宣布推动人民币汇率机制改革,但强调不会进行一次性重估调整,坚持以市场供求为基础,并参考一篮子货币进行调节。另一方面,香港金管局总裁陈德霖则称人行有望在下个月放宽个人人民币资金跨行转账的限制,香港计划在7月份与内地修订完成人民币清算协议,在协议修订完成后,港资银行就可以在香港推出人民币计价的保险、证券和基金产品了。

1930年代衰退难重演

美股自去年4月至今年3月上升,到底是熊市反弹还是另一个牛市开始?目前坊间仍在不断争拗。有了1930年代经验,各国ZF正通力合作去防止双衰退来临。各国应不会采取1930年代的beggar thy neighbour政策,即透过货币贬值提升自己国家产品出口竞争力,再透过提高入口......

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2010年06月22日 08:41

A股仍然处于牛市第二期

昨日,笔者到渝以“大幅度下跌已经过去,A股仍处于牛市第二期。”的标题进行巡回演讲。

从4月15日到5月21日,上证指数从3181点跌落到2481点,跌幅达22%,这引起了投资者的恐慌。熊市是否来临?对于这一观点,笔者予以了反击,个人认为熊市远远没有达到,A股尚处于牛市第二期。根据波浪理论,目前A股市场正处于C浪即调整浪当中。

大盘从1664点上涨至3478点,升幅达1800点,其后的A浪调整去年9月1日见2639点、B浪上涨去年11月24日见3361点,C浪低点应在3478点减去前升幅(1800点)的38.2%、50%处,最大调整幅度是61.8%,对应的点位分别是2709点、2571点、2357点。

个人认为:“大幅度下跌已经过去,大不了再到2300点。”昨天A......

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2010年06月21日 08:33

下半年沪指见2300点也不是熊市

下半年沪指见2300点也不是熊市

今年上半年,沪指和香港恒指纷纷创出阶段性新低,股市的持续暴跌令投资者损失惨重,投资者如何调整投资策略才能规避风险获得收益?

昨日,由《VISTA看天下》和《成都尚川》主办的“香港股神”曹仁超创富分享巡回演讲成都站在龙湖长桥郡拉开帷幕。笔者以“蓄势待发知性致胜”为主题,就A股今年下半年走势、黄金等投资热点问题进行了演讲。

下半年 沪指会跌到2300点

本轮持续近10个月的调整最根本的内因是央行收紧了银根,其次是中央政府对房地产行业进行了一系列的调控。以3478点来计算,本轮最基本的下调幅度应该为38%,也就是2520点一线,从沪指最新报收点位2513点来看,调整已经基本到位。但考虑到相关政策以及市场......

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