财新传媒
2010年08月10日 16:17

按照我方法行事 任何人都可以赚到一个亿

“只要按我的方法行事,任何人都可以赚到一个亿!”这是曹仁超时不时抒发的“豪言壮语”。坐拥靠着投资所获的亿万财富,老曹“香港股神”的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累,依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色,通过《信报》的一隅,与读者交流市场趋势与投资心得,拥者甚众。

曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者,他的投资思路简单易懂,每个人均可实践;分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹,我亦可如此!

中学毕业后,老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨,六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此,曹仁超开始了至今长达四十......

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2010年08月09日 16:04

好了伤疤忘了痛 安全第一勿遗忘

好了伤疤忘了痛 安全第一勿遗忘

1871年美国开始制作消费物价指数(CPI)至今,当年1美元购买力相等于今天56美元。换言之,纸币购买力不断下跌是不争事实,平均每年失去3%左右购买力,其中高峰期是1973年石油禁运到1979年伊朗皇朝倒台。不过单从通胀角度去决定投资亦大错特错,例如三十年代萧条期及2008年金融海啸,未来面对通胀压力来自粮食价急升,2008年小麦一度见13美元才回落,这次俄罗斯大火令一半小麦产量受破坏(俄罗斯同乌克兰供应全球18%小麦),估计全年两国产量由原先八千五百万公吨降至六千五百万公吨,加上澳洲、加拿大甚至欧洲受天气影响产量亦大减。还有意大利番茄产量少15%、比利时薯仔面对干旱天气、波兰果园失收少五分一供应量,甚至荷兰郁金香产量亦下降1......

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2010年08月02日 08:26

股市一次技术性调整很快出现

美国2010年第二季gdp上升2.4%(第一季上升3.7%、09年第4季上升5%),第三季又如何,09年第三季美国gdp开始恢复增长及今年第四季又如何?如今年第四季美国gdp出现负增长,政府仍能做什么?有人认为经济自2009年复苏,有人担心量化宽松政策将引发恶性通胀、有人担心资产价格下跌后可引发通缩。个人则担心自2007年10月起美国进入日式衰退。美元2001年起不断贬值(日圆则由1985年到1994年大幅升值)。

因此美股日后表现不会类似过去二十年日股走势,而是类似1966年到1982年美股走势(同期美元大幅贬值)。2008年起美国人消费在减少中,美国政府一如日本政府透过增加开支去填补私人消费减少,令美国经济进入半身不遂期。最近欧洲及美国credit-default swap指......

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2010年08月01日 09:21

牛市二期慢上而不落

香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示,2008年11月到2009年8月是牛市第一期,表现特征是“快上快落”。如果说从2010年7月2日开始牛市二期的话,那么其特征将是“慢上而不落”。他认为,未来全球资金将流向新兴市场股市,而非金市等低风险领域。

牛市二期炒股不炒市

中国证券报记者:本周三A股市场在七连阳稍做调整后,再度放量上攻,逼空态势明显,市场的强势似乎超出了很多人的预期,现在集体做多已经成为市场共识了吗?

曹仁超:根据波浪理论,牛市一期调整阶段最大下调幅度应是前期升幅的61.8%。依此推算,上证指数应在2300点左右获得支持,此乃今年7月初本人力排众议认为“短期见底信号已出现”的理由......

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2010年08月01日 09:18

曹仁超的创富之路

一笔之力撑起香港信报

曹仁超在香港早已是知名的人物了,但在内地的真正影响应该说从前几年才开始。作为一个草根投资家,曹仁超先生以5000元起家,历经40年股海沉浮而终成2亿元身家。在40年里,先生每周一至周六在《信报》撰写《投资者日记》(自2009年因“寻求真正的人生”而改为《投资者周记》,每周一发布),长达5000余字,以轻松有趣的笔触分析股票市场和政经局势,蕴涵投资哲学及处世智慧,形成独特的“曹氏风格”,以一笔之力支撑了香港信报在财经界的地位,个人也由此成为信报的第二大股东(5%)。

中国传统历来讲究立功、立德和立言,以成功投资家和慈善家的身份,再加上数百万字的著作,先生做到了这三点,其所为远胜于那些......

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2010年07月27日 22:28

全球第一大房奴

避险资金4月份由美国、香港等股市流出,并流向美国债市及印度、南韩等股市,7月更开始流向A股市场。这些资金流向产生的短期波动,只宜短炒,不宜中长线投资。

联储局会做番D嘢

上周奥巴马民望跌至大选后新低,人们估计在中期选举前(10月),联储局会做番D嘢,以免民主党在中期选举中失利,搞到上周美股扯上扯落。放眼世界两大趋势:一、西方国家人口2007年起进入老化期,经济成长速度放缓,情况有如1990年起的日本。二、中国人口红利高峰期已过,中国未来再不是廉价轻工业品的产地来源,中国经济将由出口导向转为内需带动;中国消费高潮估计在2015年到2020年出现,之后中国人口老化速度将较2007年后美国或1990年起日本更快,即中......

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2010年07月22日 18:44

性格决定投资

人们常说:“世界上没有丑女人,只有懒女人。”

曹仁超则说:“世界上没有赚不到钱的投资者,只有懒的投资者。”

如果连每天花15分钟的投资功课都不愿意做,那还是不要做股票的好——这是香港《信报》财经专栏作家曹仁超在新书《论性》中一小段极为精辟的话。这般经典之语,随处散见于这本书中。

《论性》为曹仁超创富智慧书三部曲的收官之作,此前,《论势》、《论战》已出版。新书中,涉及诸多做人、交友、育儿之道理、男女性投资差异以及中国经济的分析,当然,更多的笔墨还在投资道理。

在《论性》中他直言,虽然自己的魅力有余,却一直不当老板。原因是创立一家公司,除需要有足够的财力外,还必须具备领袖性格,......

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2010年07月19日 16:24

恒指后市将反覆向下

知名专栏作者曹仁超昨日出席公开活动后表示,港股将于今季跌10至15%,换言之恒指将见18000、甚至是17000点,下半年股市走势,估计超过七成机会为反覆向下。至于内地股市,相信上证指数于2300点已寻底,投资者可准备在9至10月买货。

曹仁超近年转战内地市场,认为投资发展中的市场,成功机会较投资成熟市场为大。他建议,今年第三季是进攻内地的最好时机,估计10月1日国庆后,中央会放松银根,故于9月底至10月可准备扫货,他称:「第四季将进入牛市第二期,预计可维持3至5年,上证指数可重上6000点水平,如适时入市买货,应有2至3倍利润。

他特别最看好一众银行股,其他心水包括地产、消费及医药股,「就发展形势而论,内地银行未......

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2010年07月19日 16:21

香港楼价或快见顶

香港楼市火热,由豪宅、新盘及蓝筹屋苑,一直炒至屯门及天水围,知名投资专栏作家曹仁超昨天表示,连自己的物业亦被问价,出价较97年顶峰时高五成之多,他认为种种现象意味着楼价即将见顶。

曹仁超指出,每次楼市升温,均是由豪宅开始,一直炒至新界地区,正如97年的天水围楼亦被炒高,他自言已有点担心。

事实上,本港楼市部分靠外力支撑,曹仁超曾任前财政司司长梁锦松的军师,投资移民及自由行均有份提议,令更多内地人可来港购物及投资,并成香港豪宅的支持者,「本港的豪宅买家近三成为内地人,如果他们减少来港买楼,豪宅楼价就有危机。」

不过,他笑指本港近年所谓的「豪宅」令人啼笑皆非,「有位朋友告诉我,在深水......

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2010年07月19日 16:18

讯息透明不足 阻碍消费发展

2009年11月18日起恒指便在23000点到19000点之间上上落落,不知往哪里去?来自政府的刺激方案自09年8月起中国政府最先开始退市……政府干预最后是阻止不了市场力量,迟早又再发挥作用。4月12日恒指22388点无法高于1月11曰22671点进入一浪低于一浪,确认2009年升市结束进入反覆回落期,令人担心19000点有一天会失守,结束这段上落市。

港美P/E两头唔到岸

今天投资者情况有点似在沙漠迷路的人,干着急。形势复杂的上半年刚过去,下半年专家看法:经济会进一步放缓。中国贸易顺差增幅减慢、房地产价开始下调、采购经理人指数下降、上证指数在考验2300点支持。此外内地用电量、交通运输量亦开始徘徊不前,六成专家认为中国政府在第三季......

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2010年07月14日 09:19

《论战》第六章:展望前景 充分备战

投资亮点 还看中国

《论势》和《论战》两本书背后有一个重要的假设﹕中国未来的经济发展模式和香港过去的情况相似。香港完成30年工业发展期(1951年至1981年),经过3年调整后,由1984年7月起又进入长达23年的经济繁荣期。香港房地产市场的黄金30年,由1967年起步,至1997年完成;金融业黄金30年,由1976年起步,至2007年10月结束。

如果我们将上述的情况,套用在中国的未来经济发展上,也就是说从2009年到2025年这段日子里,中国无论在房地产或股市的大势是向上的。

对一般投资者而言,我们最需要掌握的是”势”。因为股价65%的升降由大趋势决定,而”中国雄起”这一大趋势,是全球所有投资者都不能忽视的。投资者如何把握......

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2010年07月14日 09:16

《论战》第五章:拨开硝烟 挥军挺进

多种信号 确认牛市

2008年12月当我开始执笔撰写简体版《论势》时,沪深A股还没有确认牛市,所以下了一个较保守的预测,说内地牛市最迟在2010年前开始。2009年4月,50天移动平均线升穿250天移动平均线(这是国际市场经常采用的牛市确认法,准确度高达63%,但各位要小心,因为还有37%出错率),已确认A股熊市已于2008年11月4日完成。

有人批评我只是随便说说,甚至有人说我忽悠内地投资者,但我个人很愿意接受挑战。不服气的话,大家尽管跟我辩论”A股牛市”的看法。

根据道氏理论(Dow Theory),熊市三期必定出现三大现象:股市指数平均市盈率(P/E)通常只有8至12倍;投资者情绪极度低落;银行减息周期已接近尾声。上述情况......

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2010年07月14日 09:14

《论战》第四章:胜负关键在于战略

勿盲目”分散投资”

股票战场的新兵,只懂得使用机关枪狂扫乱射,他们奢望其中一发子弹能侥幸地射中目标。反之,真正的神枪手只需要两发子弹,他要求一击即中;就算第一发落空,最多也只再来一发,如果还是打不中目标的话,他就会离场避险了。

投资之难,在于须先制订成功的策略。我老曹自2004年开始采用美国投资公司Millennium Wave Investments主席穆尔丁(John Mauldin)所创的”牛眼投资法”(详见其2004年出版的著作Bull’s Eye Investing: Targeting Real Returns in a Smoke and Mirrors Market)。

所谓bull’s eye,直接中译就是”牛眼”,意即”靶心”。穆尔丁在书中开篇就说了个小故事:所有的猎人都知道要击杀野鸭,......

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2010年07月14日 09:11

《论战》第三章:认清形势 分析战况

价值观随环境改变

现在已经不是争论美国是否会出现日式经济衰退的时候了,因为美元利率已经回落至0.25%,实际上和当年日元实施零利率政策已差别不大。通过低利率及量化宽松货币政策,美国金融市场虽然不至于崩溃,但已是无法回复2007年10月前的繁荣景象。一如过去20年日本的情况,政府虽然成功阻止经济衰退变成萧条,避免了20世纪30年代的美国大萧条局面出现,但美国将步日本后尘,步入僵尸年代(不生不死)。好也好不了,坏也坏不了。

金融海啸将带领我们到达何方?自1900年起,美国的衰退期平均只维时14.4个月;战后只有1973年及1981年两次的衰退期维时超过14.4个月,故不少人以为2007年10月起的资产价格回落潮,到2009年3月已经......

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2010年07月14日 09:08

《论战》第二章:平常心谈笑用兵

股市生存法则

永远要记着进入投资战场的第一条法则:不要被杀。因此每当投资者对市况有怀疑,便应转持现金。

中国人喜欢说”宁为玉碎,不为瓦全”,这样的想法其实不对。第二次世界大战初期,英国首相丘吉尔(Winston Churchill)得悉德军大败法国军队,并已越过马其诺防线,开始进入巴黎时,即下令麾下百万英军班师而回。他更动用全国所有的舰只和空中支持,将士兵从法国敦刻尔克急急接回英伦三岛,甚至不惜放弃已运到法国境内的坦克车及大炮。

此为”止损”行动的最佳示范。丘吉尔保住一百万英军性命,英国才有生存力(sustainability),即中国人所说的”留得青山在,哪怕没柴烧”。英国保存了百万富有作战经验的老兵,才......

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2010年07月13日 15:22

《论战》第一章:股坛成帅之路

危机并非黑天鹅

我从小就喜欢阅读关于战争的书籍和资料。古往今来,沙场上名将如云。由西方的拿破仑(Napoléon Bonaparte)、麦克阿瑟(Douglas MacArthur)、隆美尔(Erwin Rommel)、恺撒大帝(Gaius Julius Caesar),到我国的孙武、吴起、李靖、韩信、岳飞等,所有将帅都是在杀戮战场中长大的,而非书本教出来的。

所谓情场如战场,其实投资市场更似战场,只是工具不同。2007年10月至2008年10月金融海啸所造成的损失,早已超过第二次世界大战各国所用的军费总和。由此可见其杀伤力之大。

战场上投掷的是炸弹,投资市场上用的是银弹;战场上运用战略,投资市场上则讲求策略。成败得失,不但关乎个人财富、企业资产,甚至跟......

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2010年07月12日 15:48

华府黔驴技穷(20100712)

7月11日,周日。美国经济又再下滑,而利率已经减无可减,连量化宽松政策亦出埋,看来经济将走不出呆滞期(stagflation)。如透过政府增加开支能刺激私人投资或消费上升,是可扭转劣势的;但如政府开支上升但私人投资或消费反减,最终美国将走不出日本的框框。

4月高峰至今,环球股市平均跌15%,如以债券息率比较,未来股市下跌空间有限(但美债息率为近三十年内最低)。透过削减开支及重组所带来利润上升期快要完成,未来美国最大问题是缺乏增长动力,个别投资者退出股市,宁揸债券或黄金,引发2007年10月到2009年3月股市大跌市。

另一方面,上证指数在第三季到底能否企稳2300点水平亦十分重要。例如招商银行A股较H股便宜21%、海螺......

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2010年07月06日 22:15

《论势》第六章:选股还看中长期趋势

在经历一场金融海啸后,不少人都要”从头再来”。投资者首先须学会认清大方向,决定究竟是买股票、买楼、买黄金,还是买债券。若决定投资股票,你选择哪个国家的股票市场?知道投资何处之后,便要决定买卖何股。

全球经济和各行各业都具有周期特性,如能掌握其中一个上升浪潮,适时吸纳龙头股份,便可改变一生的命运。

投资”3W”

亚洲金融风暴之后,香港的恒生指数由1997年8月的16820点左右,跌至1998年8月6545点。后经数番涨跌,2007年10月恒生指数高逾31000点,至2008年10月中又回落至10600点左右。真是富贵梦一场的故事。

内地亦然。2001年2月19日,中国证监会宣布开放B股市场,准许持有合法外汇的境内居民自由开户......

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2010年07月06日 22:12

《论势》第五章:留意形势 定买卖策略

作为精明的投资者,我们首要项目是捕捉大趋势,即所谓”有智慧不如趁势”。至于中期趋势,可利走势工具协助走位,须明白形势不利自己时要忍、形势有利自己时要狠、看事物要准。而炒短线者,则必须先学会评估风险与回报之间的关系、深入研究摆动指数,才能掌握股市一涨一落的韵律。

投资最好分三路进军,利用循环周期、趋势及摆动指数,制定长、中、短期策略。”策之而知得失之计”,做到进退有据,才可决胜千里。

滚雪球不合时宜

《易经》有云”亢龙有悔”,充分反映中国人的智慧。现实世界中任何事物不会永远向上,而是盛衰循环。

回想2001年1月时,摩根士丹利两位著名分析员认为,美国在线(AOL)收购时代华纳后,股价......

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2010年07月06日 22:09

《论势》第四章:行业随势起伏

股市七上八落,投资者心情也随之起起伏伏。如果某只股份的跌幅一直高于大市,而阁下一直持有,证明你非精明的投资者。例如2000年起科网股全面崩溃,但阁下仍对之不离不弃,便应该好好自我检讨。又如2008年起,阁下一直持有汇丰银行(00005.HK),情况也一样。

如今股市进入精耕细研期,买入强势股、卖出弱势股乃普通常识。由于各行业都有自身的兴衰起伏,故分析个别股份发展才是正道。

不要老说”没有机会”,机会要自己去找,不会从天而降。

火热概念 赚钱亮点

中国曾经是一个全球最繁荣、最富强的国家,于西方工业革命开始后才慢慢落后。

我们常言中国地大物博,其实中国除了人多、煤炭多之外,石油、天然气、......

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